公募投研视角：央企市值管理新规引领A股央国企新纪元

**公募投研人士解读央企市值管理新规：全面开启A股央国企市值管理新纪元**

近日，国务院国资委印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，这一新规引起了公募投研人士的广泛关注与热议。新规的出台不仅标志着中国国企改革的新进展，更有望深刻影响A股市场的投资生态，全面开启央国企市值管理的新纪元。

新规共九条，涵盖了市值管理的多个方面，其中特别指出要引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例。这一举措对于提升投资者信心、增强市场稳定性具有重要意义。长期以来，央国企在分红方面的表现一直较为稳健，新规的出台有望进一步巩固这一优势，使央国企成为投资者眼中的优质资产。

公募投研人士普遍认为，新规的发布将推动央国企在市值管理方面迈上新台阶。例如，富国基金量化投资部ETF投资总监、央企创新ETF基金经理王乐乐表示，在资产荒背景下，以央国企为代表的高股息资产配置性价比进一步凸显。他指出，随着市值管理、分红手续费调降等政策相继落地，上市公司分红意愿、频次持续提升，这将进一步增强股东回报，提升市场对红利资产的关注度。

国泰央企改革基金经理张容赫则从国家战略的角度出发，认为强化央国企引领作用是应对百年未有之大变局、更好服务国家战略的必然选择。他提到，央国企大多分布在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，是实现国家战略意图、应对外部环境变化和重大风险挑战的关键因素。新规的出台将有助于央国企更好地发挥这一作用，提升其在资本市场中的竞争力。

嘉实中证A500ETF基金经理张超梁则认为，新规既涵盖了市值管理的传统手段，也融入了创新元素。他提到，新规鼓励央国企通过并购重组、股权激励等方式提升经营效率和盈利能力，这将有助于央国企在市值管理方面实现新的突破。同时，新规还强调要完善信息披露制度、加强投资者关系管理，这将进一步提升央国企的透明度和市场认可度。

南方基金中国国企ETF基金经理龚涛则关注到新规对于央企破净股的积极影响。他指出，随着相关制度的不断推出、要求不断提高，央企破净股有望在市值管理深化改革过程中持续迎来估值修复契机。龚涛认为，分红作为前期央国企使用频率最高、持续性最强的工具，未来或将有更明确的预期。在新规的引导下，央企破净股有望迎来估值重塑的机会。

永赢股息优选基金经理许拓则从国有资产保值的角度出发，认为央国企的中长期估值范式正在重构。他指出，从经营层面看，优质国有企业天然具备资源、牌照、融资等诸多优势，在经营存续期、加权资金成本、经营稳定性等各方面较民营企业更好。因此，在现金流量折现（DCF）估值模型下，央企的估值结果并不低。新规的出台将有助于央国企进一步提升估值水平，实现国有资产保值增值的目标。

摩根中证A500ETF基金经理韩秀一则表示，在全球范围内尤其是发达国家市场，企业的估值逻辑和经营效率都得到了提升，这与分红率、派息率的逐步走高走稳密切相关。他认为，新规的出台将有助于提升央国企的分红水平和稳定性，从而进一步提升其估值水平和市场竞争力。

国联基金基金经理熊健则提到，分红、ESG、回购等因素是投资中需要考虑的重要因素。他指出，新规对于央国企在分红、ESG管理、股票回购增持等方面的要求将更加明确和具体。这将有助于央国企在市值管理方面实现更加全面和细致的管理，提升其在资本市场中的竞争力。

平安基金基金经理刘洁倩则强调，市值管理背后的核心驱动仍是公司经营效率的提升、盈利能力的提升。她认为，新规的出台将有助于央国企进一步提升经营效率和盈利能力，从而实现更高质量的市值管理。同时，新规还强调要加强与投资者的沟通和互动，这将有助于提升投资者的信心和参与度。

新规的发布也引起了市场的积极反应。多家上市公司纷纷表示将积极加强市值管理，制定市值管理制度。例如，龙软科技公告称将持续做大做强主业，提升公司经营效益；南网储能则表示将不断加强经营管理，加快业务发展；百克生物则公布了市值管理制度，提出董事会应当重视公司质量的提升。这些举措都表明，新规的出台正在推动上市公司更加重视市值管理，积极提升自身投资价值。

综上所述，公募投研人士普遍认为，新规的出台将全面开启A股央国企市值管理的新纪元。这将有助于提升央国企在资本市场中的竞争力和影响力，推动其实现更高质量的发展。同时，新规的出台也将为投资者提供更加健康和透明的市场环境，有助于增加市场的流动性、促进市场活跃度的提升。未来，随着新规的深入实施和不断完善，我们有理由相信A股央国企的市值管理将迎来更加美好的明天。

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